光华讲坛——社会名流与企业家论坛第6891期

主题：Illuminating Important Economic News by Candlesticks: Optimal Testing Meets Technical Analysis以K线图揭示重要经济新闻：最优检验与技术分析的融合

主讲人：新加坡管理大学经济学院院长 李嘉教授

主持人：经济学院院长 邹红教授

时间：4月17日14:00-16:00

地点：柳林校区诚正楼1600

主办单位：经济学院 科研处

主讲人简介：

李嘉，现任新加坡管理大学经济学院院长。于普林斯顿大学取得经济学博士学位后，2011年任杜克大学经济学助理教授，2020年晋升为杜克大学正教授，2021年加入新加坡管理大学，受聘为终身正教授，同年荣获"Lee Kong Chian"冠名教授称号。李嘉教授专注于计量经济学和金融应用研究方向，在宏观经济学、货币经济学、劳动经济学和国际金融等应用研究领域具备广泛积累。在众多国际顶级期刊上发表了丰硕的研究成果，涵盖经济学、统计学、概率论及金融学等多个领域，包括American Economic Review、Econometrica、Review of Economic Studies、Annals of Statistics、Journal of the American Statistical Association、Annals of Applied Probability以及Review of Financial Studies等。李嘉教授受邀在多本顶级期刊担任编委：自2021年起任Econometric Theory联合主编，自2018年起任Econometrica副主编，自2017年起任Journal of Financial Econometrics、Journal of Business and Economic Statistics及Journal of Econometrics副主编。李嘉教授在杜克大学任职期间，负责中国博士生的招生遴选工作，并先后参与多个人才招聘委员会。自加入新加坡管理大学以来，兼任新大城市研究院计量经济学方向负责人、金融经济学理学硕士项目（MSFE）主任、晋升与终身教职聘任委员会（PTAC）委员以及大学科研评估委员会（UREC）委员。

内容提要：

Building on time-honored ideas from so-called technical analysis used by finance practitioners, we propose a simple new test, termed the Marubozu test, for detecting abrupt asset price changes over short time intervals based on the information embedded in readily available high-frequency candlesticks, comprised of the first, last, highest, and lowest prices over said intervals. Relying on an infill asymptotic framework, combined with a coupling-based approach, we show that the test is correctly sized and optimal, or nearly so, against a variety of empirically plausible alternatives. Underscoring the practical relevance of the test, we demonstrate its ability to illuminate significant economic news shocks triggered by specific statements made by the Fed chair in post-FOMC announcement press conferences.

本次讲座借鉴金融实务中历史悠久的技术分析思想，提出了一种简洁的新型检验方法——"大阳线/大阴线检验"（Marubozu test），旨在利用高频K线图中易于获取的信息（即给定时间区间内的开盘价、收盘价、最高价和最低价），检测资产价格在短时间内的突变。基于填充渐近理论框架并结合耦合方法，证明了该检验在正确控制检验水平的同时，面对多种具有实证合理性的备择假设均能达到或接近最优检验功效。为进一步展示该检验的实际应用价值，研究将其应用于识别由美联储主席在联邦公开市场委员会（FOMC）会后新闻发布会上特定表态所引发的重大经济新闻冲击，验证了其出色的捕捉能力。